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5月6日至8日，短短三天之内，国内四家白酒上市公司先后发布高管离任，或不再连任公告。

先是5月6日，总司理胡庭洲离职、酒鬼酒副总司理胡晓熹离任。再到5月7日，皇台酒业副总司理张金说念因个东说念主原因离职。而5月8日，掌舵老白干酒长达13年的董事长刘彦龙，也肯求不再担任公司第九届董事会董事候选东说念主。不错说，国内白酒行业的一场“换帅潮”已悄关联词至。

转头2025年，市集合计这是白酒行业昔时10年里经历最惨烈的一年。在库存高企、渠说念倒挂、商务宴请场景不息萎缩等布景下，国内21家白酒上市企业中，有18家出现营收净利双降，仅有山西汾酒一家杀青营收净利正增长。在这一布景下，再重迭多家白酒企业高管层的变动，暴透露行业合座所靠近的压力雄壮。

而面对行业合座承压阶段，难说念只须换了东说念主，就能换来好功绩吗？如故说白酒企业出现东说念主事密集调养的背后，是行业那说念结构性缝隙正在撑破表皮呢？

NO.1

三天四震：此次“换帅潮”不寻常

5月初，朴直各大酒企陆续发布2025年年报，本钱市集还没来得及消化各家企业功绩单时，4家酒企的高管变动公告就相继而至。

市集合计，这四家酒企的高管调养在归并时分窗口转化，可能是与不休下滑的功绩联系。

在2025年，水井坊净利润同比下滑了近7成；由盈转亏、亏本3395万元；老白干酒的净利润也大幅缩水，而皇台酒业则永恒处于打算窘境之中。

再酌量到这波高管调养的时分节点，恰巧在2025年年报透露之后、新一届董事会换届之前。这段时分，是企业联系负责东说念主压力最大、问责最齐集的窗口期，其中有东说念主是“主动请辞”的，也有东说念主可能是“被迫出局”。

细提及来，水井坊的胡庭洲，他在总司理的职位上使命还不到两年，是水井坊16年来的第八任总司理。而酒鬼酒的胡晓熹，其行为中粮系宿将，也未能挡住公司成为A股白酒“失速第一”的气运。还有皇台酒业副总司理张金说念，公告称是因“个东说念主原因”辞任，但酌量到皇台酒业永恒的打算窘境，公司出现合适的高层东说念主员调养也在部分东说念主猜度之中。

再说老白干酒的刘彦龙，他掌舵企业整整有13年，却在换届前夜倏得毁灭连任，其中的原因耐东说念主寻味。

NO.2

水井坊：16年、8任总司理，一册“帝亚吉欧膏火账”

淌若说此次“换帅潮”里，哪家公司的情况最值得深挖，那可能需要将见解聚焦在水井坊身上。

英国烈酒巨头帝亚吉欧从2013年入主水井坊以来，这家企业在16年的时老实，就换了8任总司理，平均每2年就得换一位。这其中，唯唯一东说念主作念收场一个无缺任期，那即是第三任总司理范祥福，市集对他的评价是“一位真实懂白酒的原土企业解决者”。

而其他7东说念主，要么是提前辞任出局，要么所以“代理”的身份过渡。

更紧迫的是，自从入主水井坊后，英国酒企帝亚吉欧先后请来了快消巨头的高管、英国闻东说念主、中国台湾宿将等东说念主士担任总司理。但英方企业似乎莫得搞懂一件事，那即是：白酒不是威士忌，在中国卖白酒不行用卖洋酒的逻辑。

开头：水井坊2025年度敷陈

在2025年，水井坊营收仅为30.38亿元，同比暴跌41.77%；净利润为4.06亿元，同比下滑高达69.73%。何况，公司的打算行动现款流还径直转负，为-6.24亿元。合座而言，水井坊2025年的营收在19家A股上市白酒企业中排倒数第二位，不仅净利润暴跌，存货还高达39.11亿元。

不错说，2025年是水井坊上市以来最为“惨烈”的一年。在此布景下，对于最近一任总司理胡庭洲辞任，施行上外界或已早有猜度。

此外，值得防范的是，刚刚辞任的总司理胡庭洲，其年薪近千万（2025年）。在2026年4月30日，胡庭洲还主办了线上功绩疏通会，向外界展示的仍是“络续干”的姿态。可万万没念念到，在只是一周之后对于他的辞任公告就来了。这种突然逆转，只怕就不是通俗的“个东说念主原因辞任”这几个字能发挥明晰的了。

NO.3

酒鬼酒：A股白酒“失速第一”，时隔11年再度亏本

再说酒鬼酒，2025年度它向市集交出的收成单号称“惨烈”，营收仅为11.08亿元，同比下滑22.17%；且录得亏本3395万元，同比下跌371.76%。这是公司11年以来初次录得亏本的年度，也让酒鬼酒成为A股上市白酒企业中功绩跌幅最大的企业。

还有，面对公司不息下行的打算地方，副总司理胡晓熹在这个节骨眼上晓喻辞任，公开证实的原理是“使命窜改”。而胡晓熹本东说念主，他也曾是中粮酒业西北大区总司理，不错说是行业中的宿将，但他在酒鬼酒辞任前的年薪可能唯独58.01万元。

如斯底薪，与他在副总司理岗亭上所承受的雄壮打算压力，所有不成比例，也侧面透露了酒鬼酒里面对于任职东说念主员的激发与牵累之间或存在着某些失衡。

就现在而言，滚球软件(中国)2026世界杯官方IOS|Android手机app下载酒鬼酒的处境是国内次高端白酒市集“塌陷”的缩影，它旗下内参酒与湘泉这两大中枢产物线，在商务宴请场景不休松开的环境下，既莫得茅台那种品牌护城河，同期也不具备低端白酒在价钱方面的活泼性。只可说，酒鬼酒这两大产物线，是被夹在中间地带，进取打破无门，向下跌价无路，它靠近的是进退迍邅的处境。

NO.4

老白干：掌舵13年的刘彦龙，倏得聘任离场

和前两家酒企比拟，老白干酒业的东说念主事变动显得较为“戏剧性”。

其董事长刘彦龙是在一经得回提名为第九届董事会董事候选东说念主的情况下，倏得晓喻毁灭参选，这个时分点距离追究选举已绝顶近。而毁灭非独处董事候选东说念主的提名，就等于毁灭下一届被保举为董事长的经验。

开头：老白干酒业第八届董事会第十五次会议有打算公告

说到这位在执掌老白干长达13年的董事长，其于1965年出身，本年已年满61岁。因此，部分分析合计，刘彦龙此次主动退出，也可能存在对自身年级的考量。关联词，这份公揭发布之倏得、操作之反常，如故耐东说念主寻味。

而被提名接替刘彦龙的是公司现任财务总监兼董事会布告吴东壮，这位财务出身的高管，他在公司功绩合座下行周期中，果然有契机接替刘彦龙的岗亭。对此，本钱市集和经销商体系将怎样解读这件事，值得不息不雅察。

难忘那句“衡水老白干、喝出男东说念主味”的告白语，到现在一经红了二十年。关联词，在今天这种消耗波动和渠说念重构的环境下，单靠情愫撑起的品牌护城河，只会被少许少许消磨殆尽。而老董事长行将离场，也让市集运行温雅，这家酒企该如安在新帅手中重塑品牌活力？又该怎样稳住基本盘？这些极为现实的命题，似乎正在等着新帅的到来。

NO.5

行业塌方：换谁来王人没用？

从2025年的功绩数据上看，贵州茅台净利润为860亿元以上，同比微降4.53%，现在是靠着规模在顽抗周期。而五粮液因司帐弱点调养后，最新公布的净利润呈现下滑71.89%；还有洋河股份、水井坊、口子窖等次高端酒企，它们多半碰到60%至70%的跌幅。

由此可见，在白酒行业经历的这场“塌容貌”调养中，头部企业靠着规模尚且稳住，但中腰部企业则正在遭受雄壮的系统性冲击。

在这么的布景下，换帅更多本领所以此向市集开释出“咱们在行径”的信号，而不是对问题本人进行的“外科手术”。

关联词，问题的本色是在于商务宴请等中枢消耗场景不息萎缩，且看不到明确的复苏信号；行业库存高压，渠说念价钱倒挂，经销商惜售、不敢补货；以及年青东说念主喝酒民风改变，低度酒、预调酒不休蚕食市集空间、短期内白酒无解等几大问题。在这几大问题重迭之下，难说念换个总司理或者董事长，就能改变商务宴请不景气吗？就能让年青东说念主重新爱上高度白酒吗？谜底似乎一经很明晰了。

NO.6

三个未解之问

第一：水井坊，帝亚吉欧还要撑多久？对于这少许，坊间一直有“帝亚吉欧会出售水井坊”的传言。而在2026年的第一季度，水井坊营收络续下滑，同比下跌14.92%，存货压力未得到有用开释。不错说，帝亚吉欧这家持有水井坊超50%股份的欧洲烈酒巨头，在中国白酒市集一经交了16年的“膏火”，但于今适度未能找到能真实跑通的生意模式。接下来的新总司理，到底是帝亚吉欧在水井坊身上的“翻身之战”如故“临了一搏”，粗略它自身王人无法笃定。

第二：酒鬼酒，亏本停步了吗？2026年一季度，酒鬼酒净利润呈现微增，但微增的数字却是在极低的基数上反弹的，其基本面险些莫得得到改善。因此，中粮系的资源是否会向酒鬼酒歪斜？其产物结构又能否向下兼容？这些王人是悬而未决的问题。

第三：老白干董事长换东说念主，险些是板上钉钉的事了，而接替刘彦龙被提名公司董事会非独处董事的吴东壮（集团提名），只须非独处董事的身份笃定，那他就有可能被保举为董事长。关联词，诚然说吴东壮是财务出身，何况在公司里面一经任职多年，可“会作念账”和“会卖酒”是两回事。白酒企业历来的奏效换帅，靠的是阿谁掌合手渠说念资源、能打出去的销售型高管，而非财务型东说念主才。因此，若最终是吴东壮成为掌门东说念主，到底能不行给公司带来好转，现在还无法下论断。

就现在而言，白酒行业这轮深度调养，让中腰部企业的事迹司理东说念主处境变得很劳苦，他们背着功绩主张，面对的是系统性的市集下行。真实的问题在于，库存压力在、渠说念问题在、消耗场景萎缩在，年青东说念主不爱喝的趋势也在。因此，此次“换帅潮”，换的只是一批东说念主，但周期问题的根源却换不了。

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